文/刘振涛

竟然有基金公司连续两只基金都发行失败了！

【资料图】

6月5日，民生加银基金发布公告称，民生加银卓越配置两年持有期混合基金（下称“民生加银卓越配置两年”）因不满足基金合同中规定的生效条件，基金发行失败。

无独有偶，我们观察发现，6月3日，民生加银基金就曾发布公告称，民生加银优享进取一年封闭运作股票型基金（下称“民生加银优享进取一年”）因不满足合同规定的生效条件，基金发行失败。

民生加银基金成立于2008年11月3日，距今成立14年之久。截至2023年一季度末，民生加银基金公募管理规模为1224.44亿元。

作为千亿级的公募公司，民生加银基金连续两只FOF基金发行失败，在公募市场近年来比较罕见。这对于民生加银基金的品牌价值或许会带来一定的影响。

千亿级别的民生加银基金旗下的这两只FOF基金为何会发行失败呢？我们来看一下。

资料显示，民生加银卓越配置两年在2022年9月2日获得证监会批注许可注册。2023年3月1日，民生加银卓越配置两年开始正式募集资金，募集截止日期为2023年5月31日。该基金的基金经理为孔思伟。

民生加银优享进取一年的发行募集日期和民生加银卓越配置两年的时间相同，都是2023年3月1日-5月31日。该基金的基金经理为苏辛。

同样的发行时间，迎来了同样的结果，两只基金都发行失败了。

基金合同中规定，基金产品需要募集到2亿元以上的资金，以及基金投资人不低于200人，新基金方可发行成功。基金投资人不低于200人的条件比较容易实现，基金产品募集超2亿元的资金这个条件，就成为了市场上绝大部分产品发行失败的直接原因。民生加银基金的两只基金发行失败很可能也是没有募集到2亿元资金。

募集不到2亿元资金的原因可能有两方面：一方面是2023年以来，公募基金发行市场遇冷，发行新基金募集资金的难度较大。

Wind数据显示，2023年5月份，基金发行总数仅43只（剔除转型基金和后分级基金），发行份额仅392.53亿份，是2023年以来发行份额最低的。

此外，民生加银基金此次发行失败的两只基金，还设置了持有期限，一只基金持有期限是两年，一只基金持有期限是一年。

从2020年以来，公募市场上设置有持有期限的基金产品，给基民投资带来的持有体现并不良好，甚至出现较大亏损。

比如，前海开源基金明星基金经理曲杨管理的前海开源优质企业6个月持有混合，自2021年1月成立以来，基金累计亏损已达43%。

据中国基金报报道，2020年以来成立的三年期持有基金，有一半的产品累计收益是负的，更有多只亏损超过20%。

持有期的基金业绩表现不好的情况下，可能使得基民投资者对于新发行的设有期限的基金不再感兴趣，认购的积极性不高，基金难以募集到足够资金。

另一方面可能与基金经理的管理业绩有关。

数据显示，孔思伟是一名新人，担任基金经理还不足1年时间，目前他管理4只FOF基金，4只基金的任职回报都是负的。特别是民生卓越配置6个月混合(FOF)，近2年净值跌幅高达12%。

苏辛则比孔思伟经历丰富一些，基金经理任职期限长达3年之久，曾在前海开源基金担任基金经理，取得过46%的历史业绩回报。

然而，苏辛到了民生加银基金却没有延续良好的管理业绩，她在民生加银基金所管理的7只基金（多种份额单独计算）任职回报都是负的，两只基金任职回报亏损超过18%。其中，她管理民生加银积极配置6个月持有混合(FOF)1年多时间，基金亏损达25%，基民持有体验较差。

基金产品拟任的基金经理管理业绩较差，基民可能不会信任，进而不会去买单，导致基金难以募集到足够的资金。

实际上，我们观察发现，民生加银基金在FOF基金管理上并不突出。据天天基金网数据，民生加银基金旗下目前共计有11只FOF基金（多种份额单独计算），其中仅有2只基金成立以来取得了正向回报，9只基金成立以来业绩回报是负的。

民生加银基金本身在FOF管理上不突出，加之管理FOF基金产品的基金经理没有较好的管理业绩，多种因素叠加下，民生加银基金新发行的FOF基金没有募集到2亿元，而走向了失败的结局。

对于民生加银基金连续两只FOF基金发行失败的情况，你怎么看呢？